La valutazione dei progetti di ricerca farmaceutica

I progetti di ricerca e sviluppo di nuovi prodotti realizzati dalle aziende farmaceutiche si caratterizzano per l'esistenza di rischi e di specificità che li differenziano nettamente sia rispetto a progetti di ricerca realizzati da aziende di altri settori sia rispetto a business già sviluppati; la valutazione economica di questi progetti presenta quindi problematiche specifiche. In questo articolo si focalizza l'attenzione sulla determinazione dei tassi di attualizzazione da utilizzare per la determinazione del loro valore economico: si assume di valutare i progetti di ricerca farmaceutica sulla base della metodologia del "discounted cash flow" (DCF) e si cerca di definire quale sia il tasso da utilizzare per l'attualizzazione dei flussi finanziari derivanti dai progetti in questione, indicando le modalità di derivazione del tasso e le motivazioni che ne giustificano l'impiego.