Fusioni e acquisizioni nel processo di ristrutturazione del sistema bancario italiano

Le operazioni di M&A fra banche non costituiscono un fenomeno estraneo al nostro sistema bancario. Le caratteristiche di queste operazioni non sono state però tali da produrre finora mutamenti significativi nella struttura del sistema. Il processo di concentrazione ha indubbiamente risentito di alcuni impedimenti connessi ai tratti strutturali e istituzionali propri del sistema bancario italiano. Un primo ostacolo è la natura pubblica –diretta o indiretta- di una quota consistente del nostro sistema. Un secondo elemento, strettamente connesso al precedente, è rappresentato dalla contenuta diffusione della forma societaria ordinaria. Da un’ottica più prettamente aziendale, il ricorso a fusioni e acquisizioni da parte delle banche italiane è stato dettato più da una volontà espansiva, a volte casuale e disordinata, che da obiettivi di razionalizzazione volti a un recupero di produttività ed efficienza. Un atteggiamento di questo genere ha portato con sé una ridotta attenzione agli aspetti reddituali delle operazioni di crescita esterna, testimoniata anche dall’impiego di pratiche valutative distanti dai modelli elaborati dalla dottrina finanziaria. Questo processo di trasformazione è comunque ben lontano dall’essere concluso. E’ quindi estremamente probabile che il fenomeno M&A venga in futuro ad assumere una connotazione significativene diversa da quella descritta. Oggetto del lavoro è l’individuazione dei primi segnali di cambiamento e dei principali fattori evolutivi.