Le Ipos sul mercato per le Pmi ad alto potenziale di crescita: performance borsistica a breve e medio termine

2021 was full of new listings in the Italian Stock Exchange, thanks to the market for Smes with high growth potential. Given the importance of Smes in Italy and the need to diversify their financing through the use of capital markets, it is important to analyze two central themes of the Ipos – underpricing and underperformance – comparing the Euronext Growth Milan and Euronext Milan markets. The two phenomena, in fact, affect the prospects for growth in the number of listed companies. On the one hand, underpricing represents an indirect listing cost, a transfer of wealth from the old to the new shareholders, which can adversely affect the propensity to open up capital. On the other hand, lackluster medium-term returns can affect the attraction of stable investors.

Il Sole 24 Ore del 31 dicembre 2021 titolava «Borsa Italiana, record di Ipo: mai così tante dal 2000». In effetti il 2021 è stato ricco di nuove quotazioni, per l’exploit del mercato dedicato alle Pmi ad alto potenziale di crescita. Vista l’importanza delle Pmi nel tessuto produttivo e la necessità di diversificare le loro fonti di finanziamento, anche tramite il ricorso al mercato dei capitali, pare opportuno analizzare due temi centrali delle Ipo – underpricing e underperformance – mettendo a confronto i mercati Euronext Growth Milan e Euronext Milan. I due fenomeni, infatti, incidono sulle prospettive di crescita del numero di società quotate. Da un lato, l’underpricing rappresenta un costo di quotazione indiretto, un trasferimento di ricchezza dai vecchi ai nuovi azionisti, che può ridurre la propensione ad aprire il capitale a nuovi soci. Dall’altro, rendimenti a medio termine poco brillanti possono condizionare l’attrazione di investitori stabili.